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國內德系車零件監管審核

2000年后中國開始實施“走出去”戰略，從限制對外直接投資，逐漸轉變為放松汽車零件貿易商對外直接投資管制和鼓勵對外直接投資。盡管如此，企業要進行對外直接投資還是需要獲得相關部門的核準，這無疑增加了中國企業海外投資的成本。

相比其他行業，中國金融業對外直接投資較為保守。中投投資摩根士丹利和黑石、平安投資富通集團等中國金融機構在金融危機前進行的海外財務投資都遭受了巨額虧損。在這些慘痛的教訓下，無論是金融機構還是監管當局對海外投資都較為審慎。2008年3月平安與富通簽訂備忘錄，擬以21.5億歐元收購汽車零件進口商富通投資管理公司50%的股權。由于審批等原因，這一協議最終未生效。2008年9月，中行公告將斥資逾汽車機油芯2 .3億歐元收購法國洛希爾銀行擴大水箱水股本20%的股權，在第一次未能獲得政府批準后，中行將最后期限已由最初的2008年12月31日延長三個月至2009年3月31日。由于還是沒有獲得有關部門的批準，中行取消了交易。

企汽車材料業自身實力不足

海外直接投資需要強大的資金、技術、管理等多方面實力。受到政策的鼓舞和本身經驗不足的影響，中國企業容易一窩蜂涌出去，特別是民營企業不時幻想上演吉利收購沃爾沃那樣蛇吞象的交易。但最終不得不面對的現實是，汽車冷氣芯部分企業由于自身實力Audi零件不夠而無法完成投資。

2009年四川騰中重工收購美國悍馬品水箱精牌的交易鬧得沸沸騰騰，耗費了大量的人力、物力和財力，終因自己的準臺北汽車材料備不足而以失敗告終。騰中是一家中型民營企業，注冊資本僅為3BMW零件億元，2008年銷售汽車零件報價收入為15億元，要拿出1.5億美元收購悍馬品牌并且在全球低碳經濟的背景下發展高耗油Skoda零件率的悍馬實在力有不逮。而且騰中是一家以生產攪拌機等筑路機械為主的企業，并不具備汽車生Porsche零件產資VW零件質，缺乏汽車技術和藍寶堅尼零件管理經驗來運營收購來的悍馬。

中國企福斯零件業走出去應吸取經驗Benz零件教訓

通過對中國企業在海外直接投資受阻原因的分析，汽車空氣芯我們認為后來的企業需要吸取以下三汽車材料報價方面經驗和教訓。

首先，盲目地追求大規模的德系車材料投資并不足以保證成功。投資額越大，企業在海外直接投資中受阻的概率也越高。投資額龐大的項目往往受到當地社會、政府和媒體的高度關注，中國企業缺乏海外投資經驗的同時再加上東道國對中國企業的不了解，容易處于風口浪尖保時捷零件而遇到投資阻力。

其次，投資的行業是決定是否斯柯達零件遭受阻力的關鍵因素，敏感領域的投資涉及地緣政治和國家競爭力。研究顯示，投資行業顯著地影響了中國企業海外投資遭遇阻力的可能性，尤賓士零件其是投資到海外電信業和汽車油氣分離器改良版業的中國企業明顯遭遇了投奧迪零件資阻力，而電信業是受到政治和監管因素阻力最大的行業。通訊、航空航天、能源、基礎設施常常是較為敏感的投資領域，外國企業投資這些行業時，東道國難免更加謹慎。

最后，“蛇吞象”、以小搏大的交易往往以失敗告終。海外直接投資需要強汽車零件大的資金、技術、管理等多方面實力。由于政策刺激和本身經驗的不足，中國企業容易一窩蜂涌出去，容易為了“走出去”而走出去，特別是民營企業不時幻想上演Bentley零件吉利收購沃爾沃那樣“蛇吞象”一鳴驚人的交易。在項目賓利零件考察中不夠完善，除了目標企業的基本信息外，對當地的人文背景、政治和商業環境等了解甚少，有的企業并沒有相應行業的經營資質，也缺乏對未來市場前景和發展空間的充分考臺北汽車零件慮，這樣盲目地啟動投資大多以投資失敗而告終。

(王碧珺作者單位：中國社科院世界經濟與政治研究所)

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